根据神州信息一季报，当季亏损约9300万元，同比扩大64.63%，延续了2024年全年亏损5.24亿元的态势。

  神州信息是神州控股的主要收入来源，它的亏损进一步加重了母公司的经营压力。

  今年3月底，神州控股公布年报显示全年亏损2.54亿元后，广州城投派驻的两名董事就向管理层发出了正式问询函，质疑公司的决策问题，并提议成立独立调查委员会。

  另外，今年1月，“神州系”掌舵人的郭为，由于家庭纠纷，其持有的神州数码11.56%的股份被司法冻结，公司也发布了重要的公告提示存在控制权变更的风险。

  总之，曾经从联想拆分出来并迅速壮大的“神州系”上市公司，如今却面临多重冲击，日子是越来越不好过了。

  自2018年起，郭为一直担任神州控股董事会主席兼首席执行官、神州信息董事长以及神州数码董事长。这种高度集中的管理模式在企业未来的发展初期确实提高了决策效率，但随市场环境变得复杂，其弊端也逐渐暴露出来。

  这种治理模式容易使风险预警机制失效，内部制衡机制缺失，投资失误难以及时被制止。据第一财经统计，神州信息、神州控股近十年累计投资亏损超过20亿元。

  2015年，神州控股花费22亿元购买了“晨曦3号”和“金丰1号”金融理财产品。2017年底层资产风险爆发，神州控股开始慢慢地计提减值。截至2024年底，这些打理财产的产品未偿付本金为6.86亿元，累计损失超过16亿元。

  除了金融理财产品投资，神州控股还进行了股权投资。自2011年起，神州控股逐年买入慧聪集团股票，持股票比例接近两成。然而，慧聪集团业绩下滑，近六年连年亏损，累计亏损超过41亿元，股价暴跌。

  2023年，神州控股确认了3.2亿元的减值损失，2024年将该股权投资的账面价值调整为零。

  跨界收购也很不顺利，2016年至2020年，神州系收购了多家企业。2024年，公司计提了3.65亿元的商誉减值，历年累计减值达到7.75亿元。

  此次，神州控股出现亏损，广州城投的问询函直指这一问题，要求公司解释“风险预警和管理机制是不是真的存在缺陷”以及“相关重大合同、投资决策是否经过独立审计”。

  实际上，早在2019年，神州控股就曾遭到第二大机构股东广电运通的公开质疑，当时就涉及信息披露不当的问题。但由于郭为在公司治理结构中占据主导地位，这些质疑并未带来实质性改变。

  今年再次遭遇股东问责，加上郭为个人股权因婚姻纠纷被冻结，其实控人地位首次出现动摇。

  神州控股是从联想集团分拆而来的，曾经受益于柳传志体系的管理经验。但随着郭为逐渐掌握绝对控制权，公司治理结构逐渐变得简单化。港股和A股市场对上市公司的不同治理要求，也让横跨两地的“神州系”难以形成统一有效的风控体系。

  不过，神州信息的业绩亏损并非完全由投资失误导致。2024年，其营收同比下降了17.03%，其中系统集成业务收入大幅度地下跌41.33%。更糟糕的是，部分核心业务因涉嫌投标违规被大客户列入黑名单，品牌声誉受到严重损害。

  如果2025年继续亏损，神州信息可能会面临退市风险警示，这将进一步加重股东的压力。

  随着经营困境的加剧，神州控股的国资股东慢慢的开始采取一系列行动，试图加强对公司的掌控。截至最新数据，广州城投持有神州控股19.8%的股份，广州广电运通持有10.82%的股份。这两家机构合计持股接近30%，与郭为20.66%的持股比例形成了微妙的平衡。

  自2016年、2017年入股以来，这两家国资股东因股价持续下跌，已经累计浮亏约18亿港元。面对如此巨大的账面亏损，国资股东正在寻找扭转局面的机会。广州城投此次通过派驻的非执行董事发出问询函，也被市场视为国资可能接管的前奏。

  显然，国资股东对现有管理层的耐心已经所剩无几。他们提议成立独立调查委员会，这很可能是在为后续管理层的调整做准备。

  另外，广州市于4月8日发布了《广州市支持上市公司并购重组实现高水平发展的若干措施(2025－2027)》，根据该政策，地方政府将积极推动上市公司做并购重组，优化长期资金市场资源配置。

  市场分析认为，这一政策为广州城投、广电运通等国资机构接管神州系公司可以提供了政策支持。

  面对广州城投的问询函，神州控股表现得极为谨慎，仅表示“关注公司公告”。这种回应被解读为管理层正在与国资股东进行激烈的博弈。有消息称，郭为正在努力解决个人股权冻结的问题，同时也在积极寻求更多盟友的支持，以应对也许会出现的控制权争夺。

  随着广州推动本地上市公司重组整合，神州系未来可能会迎来根本性的变革。市场预计，如果国资接管，可能会剥离亏损业务，聚焦于金融科技等优势领域，并引入更规范的现代企业治理结构。这场“国进民退”式的接管大戏，最终结果如何，还需要接着往下看。